世界的な流動性過剰＝つまり金余りの一部が日本の
不動産やリート投資（不動産投資信託）に向かって
いるのは事実です。
三井不動産や三菱地所の優良不動産会社の株式を
40％以上保有するにいたっております。
リートの保有者の50％は、外資だそうです。
我々からすれば、いくらグローバルなポートフォリオ
の一部とは言え、何故、これだけ買い進むのか？
金融のプロ中のプロガ、
まだまだ上昇の余地があると本気で思っているのか？
どうも釈然としないものを感じています。
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本日の日経新聞の21面「まちかど」には、
「都内の商業地の取得費は2005年からの上昇基調
だが、円安で海外投資家にとっては、右肩下がりが
続いている」（住信基礎研究所）よって、円高に
なれば、逆に投資が細るのではといった意見が
乗っています。
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つまり、円高の時（仮に1ドル＝100円）は、
1億ドルで、100億円のビルしか買えないものが、
円安になれば（仮に1ドル＝120円）、
1億ドルで120億円のビルが買えると。
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そこで私は、思ったのですが、
仮に円安時に1億ドルで120億ドルのビルを買った
外資が、
（それも超低金利の融資を併せてレバレッジを効かせ）
今後、仮に円高になった時に、このビルを売却した
場合。
物件自体の価格が殆ど上昇していなくとも、
1ドル100円であれば、
既に100億円で元手の1億ドルは手に入り、
残りの20億円（＝0.5億ドル）が利益になります。
もちろん保有期間の配当もこれに加算されます。
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もちろん為替の予想困難では、ありますが、
振れ過ぎた振り子は、自然の摂理で元に戻るものです。
つまり、外資にとっては、大きく円高に振れた時が
日本の不動産への投資資金の引き上げ時のように
思っているように感じます。
金利は、遅々として上昇しませんので、
こちらの（円高）の方が早く起こるならば、
これを契機に、日本の不動産マーケット、及びリート
市場が大きく影響を受けるのではと危惧しています。
誰でも、頂上をリアルタイムで言い当てるのは難しい
ものですい。
後になって、あの○月が、天井だったね。というのが
歴史の繰り返しです。
